LACKIE: Ecco che arriva la Banca del Canada con la mazza

Invece di essere alle prese con una dolorosa recessione, l’economia canadese si sta surriscaldando

Entrando nell'annuncio di mercoledì successivo alla riunione di giugno della Banca del Canada, la maggior parte delle persone che conosco e che tendono ad avere opinioni intelligenti su tali questioni non si aspettavano troppo.

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Certo, si vociferava della possibilità di un piccolo aumento del tasso di interesse di riferimento, ma sembrerebbe che pochi lo pensassero davvero. Più probabilmente, secondo molti, vedremmo Tiff Macklem, governatore della Banca del Canada, tenere duro questo mese e poi fare sul serio a luglio, se assolutamente necessario.

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Anche se si è trattato solo di un aumento di un quarto di punto, simbolicamente è stato significativo: la pausa condizionale che aveva evidentemente ravvivato la fiducia dei consumatori e resuscitato il mercato immobiliare era scomparsa. I mercati obbligazionari, già pronti a tale mossa, hanno immediatamente scontato un ulteriore inasprimento e abbiamo visto i tassi fissi risalire nuovamente. Il consenso ora dice che qualsiasi discorso su un nuovo calo dei tassi dovrebbe essere una discussione del 2024.

Andrew Dreyer, agente ipotecario di Outline Financial, mi ha riassunto la situazione:

"Il commento della banca centrale suggerisce che stavano prendendo in considerazione tutti i fattori economici: la riduzione dell'inflazione che inizia a rallentare, i previsti rallentamenti della crescita economica ancora da vedere e un mercato del lavoro teso. Sembra che la banca centrale stia adottando un attacco preventivo, e questo è un cambiamento significativo rispetto al punto in cui si trovavano all'ultimo annuncio. Viene accolto come un tentativo generale di evitare qualsiasi grande recrudescenza dell'inflazione nei prossimi mesi, poiché questo è stato un problema del passato in circostanze storiche simili"

E sì, l’elefante nella stanza è che ormai si supponeva che l’economia fosse nel caos. Eppure, anziché essere alle prese con una dolorosa recessione, l'economia canadese è in forte rialzo, con l'indice dei prezzi al consumo di aprile in rialzo per la prima volta in dieci mesi.

Ma anche questo come fattore convincente è un po’ un grattacapo dato che, secondo i dati di StatsCan, il rialzo dell’inflazione di aprile è stato in gran parte il risultato di tassi di interesse elevati che a loro volta hanno fatto salire i costi delle case con il debito ipotecario e l’impennata degli affitti.

Questo dovrebbe sicuramente aiutare, no?

Tuttavia, se si trattasse principalmente di un tentativo di calmare e raffreddare un mercato immobiliare che si è dimostrato particolarmente caldo questa primavera, la missione probabilmente è stata compiuta. Tranne, ovviamente, il fatto che i dati cominciavano già a mostrare un rallentamento del mercato per l’estate. Le nuove inserzioni sono in aumento mentre le proiezioni e le registrazioni delle offerte sono in calo.

L’attività a cui abbiamo assistito non è stata il risultato della stessa esuberanza irrazionale che ha alimentato la corsa alla pandemia: è stata il sottoprodotto di scorte quasi inesistenti in combinazione con le politiche federali che hanno fatto quasi di tutto per mantenere vivo il mercato, la domanda forti e prezzi vischiosi.

Potrebbe essere che i dati granulari di cui si preoccupa la Banca mostrino ulteriori segnali di difficoltà all’orizzonte? È una forte possibilità.

Ma a prima vista, questa mossa è destinata a riverberarsi sull’economia. Ciò porterà più sofferenza ai mutuatari, renderà le cose più difficili per gli affittuari e porterà il nostro mercato immobiliare canadese ancora più distrutto nel caos.

@brynnlackie

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